汇率凶猛 纷纷赎回美元债的房企们

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观点房地产网络

海外债务的急剧增加迫使房地产公司承受更大的汇率波动风险。与此同时,偿债高峰也给房地产开发商带来了压力。

如果将市场经济比作河流,那么房地产就像先知的小鸭子。每次匆忙时,“小鸭子”都会感受到并在第一时间做出反应。

最近几个月,全球汇率波动不再是新闻。在转移到房地产行业后,房地产开发商担心离岸债务的方向。因此,许多房地产公司已选择提前赎回美元债务。

最新消息显示,8月16日,海洋集团控股有限公司宣布赎回2020年到期的7亿美元4.45%抵押票据。赎回完成后,海洋集团的所有2020年票据将被取消,并且不会有未偿还票据2020年发行的票据。

在汇率波动下,各行业的影响是不一样的。 8月5日人民币“突破7”后,部分出口型企业股市涨停。但就像硬币的两面一样,正面和负面总是相反的。在人民币贬值的影响下,海外融资较多的房地产公司可能面临相当大的压力。

除了海洋,徐汇,佳兆,中骏等住房公司也提前赎回了部分离岸债务。自8月以来,各种房地产公司提前赎回了超过16亿美元的海外债务。

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由于提前赎回债券的原因,住房企业的表达方式类似。其中,佳兆业在公告中表示,该交易将有助于凯撒减少债务,改善债务结构,减少未来的利息支出。它还显示了公司积极管理债务的坚定决心。

另一家赎回美元债务行为的房地产公司也向房地产媒体表示,提前赎回公司债券是加强金融稳定,帮助企业控制融资成本和优化债务结构的动力。

不难发现,住房公司提前赎回美元债务的共同目的是“降低成本”和“控制风险”。

在这方面,清华大学货币政策与金融稳定中心副主任郭杰群在接受新房地产媒体采访时表示:“企业提前赎回显然与汇率市场的变化有关。在没有汇率风险规避措施的情况下,美元债务的赎回加速了。您可以避免人民币进一步贬值。“

然而,他表示提前赎回并不是控制住房公司风险的措施:“所谓控制通常是指企业的积极行为,但这种早期赎回是公司必须做的事情。项目动作。“

可以看出,大陆房地产企业发行的大部分海外债券都是美元债券。在汇率波动下,住房企业的财务成本会相应增加,存在一定的资金链风险。

对于一些债券利率较高的房地产企业来说,风险不容忽视。

说到这一点,汇率波动对FDI离岸融资“成本”和“风险”的影响似乎很明显。新问题是,汇率波动如何影响住房公司海外融资的这些因素?

“交易所亏损”,一些业内人士认为,人民币贬值后,人民币计价的人民币在境外融资中的利息支出将增加,而海外融资比例较高的企业将受到更大的影响。

此外,可能有必要找出住房企业发行的外债特征的原因。

事实上,国内房地产公司发行美元债券基本上有几个特点,包括大多数房地产企业发行的债券的非投资水平,即这些债券是高收益债券。

其次,住房企业的外债期限一般较短。例如,更常见的3年期债券不容忽视。短期债券对债券发行人不构成风险。

郭杰群表示,这种短期债券将受到宏观经济的更大影响,债券发行企业必须在较短的时间内偿还债务,就像当前的汇率市场一样。

值得一提的是,受政策调控,借入外债已成为住房企业的重要补充融资渠道。目前,住房企业海外融资额较前两年大幅增加。换句话说,房地产行业受到汇率波动的影响,汇率波动可能比前两年更广泛。

华泰证券报告指出,2017年,住房企业境外发行债券规模2898亿元,同比大幅增长396%; 2018年,境外发行规模为3999亿元,年度发行规模与2017年相比进一步增加。2019年1 - 4月,境外发行规模为2254亿元,同比增加41%。只有前四个月的债券发行量已达到2018年全年的68%。

海外债务的急剧增加迫使房地产公司承受更大的汇率波动风险。与此同时,偿债高峰也给房地产开发商带来了压力。

根据公开数据,中国房地产公司目前在海外拥有1140亿美元的高收益债券。到2020年,210亿美元的债务到期,到2021年,将达到290亿美元。不仅如此,2019年全年房地产业国内债务到期总额为4573亿元,月平均到期金额为381亿元。

业内人士表示,债券的实际还款总额包括提前赎回和转售。由于两个数据都是不可预测的,因此实际还款金额可能大于应付金额。

他进一步指出,当房地产公司需要对债务问题更加谨慎时,外债风险尤为重要。

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主编:李铁民